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一则传言引发的股灾?——股灾周年纪  

2016-06-14 10:45:41|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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通晓一点06.13 19:54阅读30760
股灾

昨天A股放量大跌,板块普跌,盘面毫无亮点,似乎没什么好说的。上网浏览,才发觉今天是股灾一周年纪念日。去年6月12日,A股创出新高5178点,随后就爆发了7年来(金融危机以后)最大灾难式行情。哦,应该20年来(人们习惯说个整数)。不对,应该是中国A股历史上最大股灾。股灾的后果已经无需赘述市值蒸发了多少,人均损失多少。最值得关注的就是,作为救市机构的国家队投入上万亿资金,居然也被套了20%以上。面对如此历史性灾难,实在有必要好好总结,否则下一次灾难还是躲不过去。

回头来看,股市涨多了就会跌,这很正常。但为什么会选择在6月中旬5000点左右开始跌?并且为什么一跌就收不住,下跌成了股灾?这还需要回本溯源,仔细梳理一遍。

根据本人的资料记载,当时股灾爆发的过程是这样的。6月10日左右,网上传播一则消息,说一长沙股民融资炒股巨亏,想不开而跳楼自尽。消息传的有鼻子有眼,细节都很清楚,说是融资4倍,买的是中国中车,亏了170万等等。于是后面的事情就顺序发生了:股民融资巨亏跳楼——证监会禁止场外配资——约5000亿场外配资盘被券商强行平仓——资金争先出逃引发践踏——国家集合上万亿资金救市。故事发生自此,似乎也是一件符合逻辑的事情。但最后却出现戏剧性一幕,最后监管部门澄清“股民借钱炒股亏本跳楼”是假消息。源头消息是假的,但结果股灾又真实发生了,难道如此历史性灾难竟是“一则谣言引发的股灾”?

造成股灾的直接原因就是强行去杠杆,这个是市场都明白的。但为什么选择在6月份,5000点的时候动手?究竟股民跳楼事件是否是导火索?这个只有监管层才能解释的清楚。本来,在经济不景气的背景下,监管层想通过搞活股市解决企业融资、消费不足等问题的初衷是可以理解的。并且已经成功的通过信心喊话及资金推动激活了股市(即所谓的政策市),但是在后续管控上却失控了,信心过度膨胀,杠杆过度使用,到最后把握不足了就来个行政命令去杠杆。这就好比在公路上行驶的汽车,油门越加越大,时速已经加到了120码了,却突然来个急刹车,不出事情才怪了。从中可以看出,制度性缺陷及管理失当是造成股灾的根本性原因。

事情已经发生,损失已经造成,并且已经有人为此承担了责任,再去追究也没有意义了,只有进行总结经验教训,才能避免此类事件再次发生。但这需要专业知识,专业技能才能总结到位。否则,搞错方向的话,就会错上加错。譬如熔断机制,本来是为了应对股灾限制波动性的,最后却发现是制造了恐慌、放大了波动。结果仅推出了4天就匆匆结束了。

A股是新兴加转型的市场,后续还有很多创新要推出。最近的就有新股发行注册制。资本市场同时也是专业程度很高的市场,是多方利益平衡的市场,希望管理层在制定后续政策的时候,要更加专业及平衡。遇到重大规则变化要多征求市场意见,多跟市场商议,而不能一拍脑袋,任意作为。否则的话,股灾2.0还会继续上演,周而复始,不以人的意志为转移。
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