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20161220申万宏源研究晨会纪要  

2016-12-20 16:44:20|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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一、核心提示/桂浩明:周一弱势震荡,成交低迷,热点匮乏,显示市场心态谨慎。年底前此格局难改,沪指3100点上方仍将整理。成交清淡,但向下空间不大。操作上应控制仓位,底部有所企稳的品种可适当关注。
二、个股推荐/刘靖:顺鑫农业(000860双融标的)剥离非主业有序推进,聚焦酒肉业看好。21.2元买,目标24元。
三、机构晨会
1、汇冠股份(300282):和君集团着力打造教育智能整体解决方案提供商
●增发股份收购恒峰信息暨配套融资于12月19日获证监会核准,迈出转型教育智能坚实一步,政策、技术、需求三重利好促业务升级,公司布局中西部省份教育智能符合中央经济工作会议指引方向。估算2020年每年国家教育经费中教育信息化投入超3700亿元,重点逐步从硬件系统集成转移到软件和内容应用。恒峰信息软硬件协同布局,2016年1-8月实现收入1.12亿元,同比上升250.2%,实现净利润2352万元,同比上升598.1%。未来将持续研发翻转课堂、个性化评测、在线教育等前沿应用,并配套2.5亿元智慧教育云计算中心募投项目,融合校内校外、线上线上教学资源与用户数据。
●精密制造主业进入上升通道,前三季度扣非净利润增长30%。新管理层实施精细化管理,传统业务已渡过2013-15年业绩下滑期,2016H1信息交互毛利率已回升至47.0%,为近五年最高水平;精密制造业务结构件技术转型顺利推进,未来原主业有望与教育信息化下游渠道实现深度整合,发挥协同效应。
●和君平台优势催化公司战略转型。公司是和君控股的唯一A股上市公司平台,和君资本运作经验和强大人才导流能力将持续支持上市优化管理体系,促进公司全产业链的整合,打造集硬件、软件、服务、内容资源于一体的教育智能生态链。
●首次覆盖给予“买入”评级。新控股股东及管理层入主后传统主业经营情况明显好转,未来有望受益智能教育硬件升级利好,恒峰信息现有业务在软件及服务领域拓展空间大。预计公司原主业2016-18年实现归母净利润1.23亿、1.64亿、2.06亿元。考虑收购的备考净利润为1.78亿、2.41亿、3.15亿元,考虑收购及增发后摊薄EPS为0.69/0.94/1.23元/股,对应PE 43/32/24倍;分部估值法给予公司2017年目标市值107亿元,目标价41.6元,公司股价29.9元,存在39.1%上涨空间,给予“买入”评级。(联系人:周建华/汪澄)
2、五大主题四大行业,新增养老新兴健康组合——申万宏源主题组合报告(第一期)
●目前,中证申万指数已发布新兴健康、一带一路、互联网金融、体育、高铁五大主题和医药生物、证券、传媒、电子四大行业的投资指数,更新频率为3或6个月;2016年12月增加养老新兴健康组合,更新频率为2个月。本报告每2个月发布一期。
●健康升级:中证申万新兴健康产业主题投资指数,涵盖医药健康、医疗健康和健康服务三大类。其中,医药健康有两个分支产业:中药、化学,医疗健康有三个分支产业:生物技术、医疗服务、医疗器械;健康服务有三个分支产业:保健品、体育健身、医疗信息化。
● “走出去”先锋:中证申万一带一路主题投资指数,涵盖走出去的各个行业——采掘、电气设备、房地产、化工、机械设备、建筑装饰、交通运输等。中国对“一带一路”相关国家的投资已占对外投资的12%;货物贸易额占对外贸易总额的26%,可见“一带一路”已成为中国开放的一个重要国策,也是2017年外交的主战场。
●行业颠覆者:中证申万互联网金融主题投资指数。互联网金融作为借助互联网和移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介功能的新兴金融模式,涵盖P2P、移动支付、互联网基金和互联网证券、互联网保险、金融IT、产业金融与供应链金融、征信,未来空间巨大。
●新消费:中证申万体育主题投资指数,涵盖体育俱乐部、体育彩票、体育场馆及设施、体育用品以及体育赛事运营及转播等。2015 年我国体育产业增加值约 4000 亿,占 GDP的 0.64%,离美国的3%和全球水平仍有很大差距,按规划未来十年年均增长13%。
●中国名片:中证申万高铁主题投资指数,涵盖高铁基建及配件、高铁整车制造及配件、高铁信息化与电气化以及高铁营运。中国高铁经过多年发展,技术成熟出众、经验丰富、成本相对低廉,具有国际竞争力。
●养老+健康:养老新兴健康主题组合。养老产业是基于老龄化和产业升级的一类可选消费品,细分包括养老服务业、养老地产业、养老用品业,在人口老龄化背景下,迎来黄金发展期。(联系人:谢伟玉/马骏/张立宁)

3、最直观:“十三五”和“十二五”战略新兴产业规划差别在哪儿?—《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》点评!
●事件:12月19日,国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》,对“十三五”期间我国战略性新兴产业发展目标、重点任务、政策措施等作出全面部署安排。
●1)指导思想:十二五“着力提升自主创新能力,加速科技成果产业化”,并未指出哪些领域。十三五明确提出“把握全球新一轮科技革命和产业变革重大机遇”,“进一步发展壮大新一代信息技术、高端装备、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意等战略性新兴产业”。
●2)基本原则:十二五强调“市场、创新、重点突破”等,十三五强调“供给创新、产业聚集、人才兴业”,第一位即突出创新,通篇比十二五明确市场化培育,弱化政府调控。
●3)发展目标:首先注重量化!十二五强调“创新能力、创业环境、国际分工”,最后才提到“到2020年,力争使战略性新兴产业成为国民经济和社会发展的重要推动力量,增加值占国内生产总值比重达到15%,部分产业和关键技术跻身国际先进水平”。十三五首先强调“战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%”,并首次明确提出“新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5个产值规模10万亿元级的新支柱”。十二五强调的“涌现一批掌握核心关键技术、拥有自主品牌、开展高层次分工合作的国际化企业”不在本次规划中的原因应为已经具备这样企业(例如腾讯、阿里巴巴、华为)。
● 4)重大产业和工程:研发方向大幅细化。“十二五”提出7大产业、20大工程。尽管“十三五”重点只5大方向、但是明确的工程有31个(包括大数据、空天海洋、人工技术、核技术、生物技术等),且每个工程有3-4个明细研发方向。
●5)落实部门:“十二五”未明细指出,仅指出注重组织协调。“十三五”直接清楚指定69个重点工作落实部门。
●归纳起来:变相肯定“十二五”战略新兴目标实现,强调创新(技术)、细化研发方向和落实、细化规模占GDP比例。
(联系人:刘洋/孙家旭/刘智/顾海波/周建华/王谋)

四、融资融券:昨天A股整体保持弱势横盘震荡格局,中小创业板略逊于主板,市场交投清淡,热点匮乏。临近年关,市场资金面偏紧仍是大概率事件,而眼下权重蓝筹股威风不再处于调整状态,市面上也没有强势热点题材股出现,多方双方胶着迷茫,上冲动能乏力。近期债券市场也是风声鹤唳,国债期货价格连续下行,违约事件频发,其不利影响也逐步传导到股票市场,再加之本身这两个月也是禁售股解禁的高峰期,届时有可能对市场形成冲击,据此判断大盘短期内仍将继续承压,建议投资者继续保持谨慎偏防守的策略轻仓观望,可关注一些具有高股息和高送转预期的概念股,以及国企改革、供给侧改革、农业、消费品和周期性品种股等。
(严晓鸥)短期买入中储股份(杨晓磊)


(股市有风险入市需谨慎,以上内容不作为投资建议)
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